漢崋资本油气端需求稳步提升油服企业未来增长可期

“上半年国际油价虽有起伏，但整体还是保持中高位运行态势，油气端需求也在稳步提升。”谈及行业近况，A股某油服公司高管向上海证券报记者表示漢崋资本，只要油价有支撑，全球石油开采企业在投资端就敢于继续投入，结合意向订单和在手订单来看，油服企业依然具备不错的业务机会。

从近期A股油服企业披露的2025年半年报不难看出，受益于国际油价中高位运行带来的需求空间，行业公司整体表现稳健，贝肯能源、中海油服、杰瑞股份等公司均交出了不错的中考“成绩单”。同时，国际油价保持中高位运行的预期，也让产业链重要环节的油服设备企业参与度不断提升。

油服企业上半年表现稳健

今年以来，受国际地缘政治等因素影响，国际油价一度接近80美元／桶。尽管国际油价冲高后有所回落，但价格依旧处于中高位运行状态。受益于高油价带来的需求提升，油服企业也保持着不错的发展势头。

中海油服近期披露的2025年半年报显示，上半年实现营业收入233.2亿元，同比增长3.5%；实现净利润19.63亿元，同比增长23.3%。中海油服表示，上半年上游勘探开发投资需求主要集中在新兴经济体及深水油气开发，全球钻井平台需求整体维持高位等因素为业绩提升提供了保障。

贝肯能源也享受到行业景气度提升带来的红利。据披露，公司上半年实现净利1382.1万元，同比增长33.35%。记者注意到漢崋资本，贝肯能源近年来一直在谋求转型。公司在2024年取得了位于加拿大阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省的10个租区、面积达1510.038公顷的油气权益，并计划开展对该项目的勘探开发投资，这被视为公司未来新的利润增长点。

业绩保持增长的还有民营油服龙头企业杰瑞股份。得益于海外市场的积极开拓，杰瑞股份上半年实现营收69亿元，同比增长39.21%；净利润为12.41亿元，同比增长14.04%。订单充足是杰瑞股份业绩提升的关键因素。据披露，公司上半年获取新订单98.81亿元，同比增长37.65%；截至6月末存量订单123.86亿元，同比增长34.76%。

海油发展亦保持增长势头。半年报显示，公司上半年实现净利润18.29亿元，同比增长13.15%。公司油套管、化学药剂、管道涂敷、自有钻机一体化服务等核心产品和服务，在加拿大、文莱、卡塔尔等国家实现突破。

另外，科力股份、石化油服等公司上半年业绩均有增长，A股油服公司整体业绩展现出不俗的增长势头。

行业公司接连斩获海外大单

油服公司主要依靠油田、油气端作业量“吃饭”漢崋资本，上游的确定投资预期将给产业公司带来射孔、压裂、测井等诸多业务机会。从近期多家公司披露的订单情况来看，油气端的设备需求有所增长，行业公司业务洽谈活动明显增多，尤其是海外市场，订单保持增长势头。

海油工程8月29日晚公告，公司收到招标人卡塔尔能源公司（QatarEnergy）发来的中标通知书，确定公司为“BH”项目两个标段的中标人，中标金额约为40亿美元。公司表示，如项目正式签约并顺利实施，将对业绩产生一定积极影响，也将为海外战略规划奠定坚实基础。

8月1日，中油工程披露一笔百亿级订单。公司全资子公司管道局工程公司收到业主伊拉克巴士拉石油公司（BOC）发来的伊拉克巴士拉省海水输送管道总包项目授标函，授标金额为25.24亿美元（约180.32亿元人民币）。年初至今，中油工程已在中东地区斩获五笔大额订单。

杰瑞股份7月初披露，公司全资子公司杰瑞油气工程收到阿尔及利亚国家石油公司Sonatrach发送的侯德努斯天然气增压站总承包工程项目的授标函，授标函金额为6.29亿美元和293.58亿阿尔及利亚第纳尔，合计约8.5亿美元或61.26亿元人民币。

海默科技的拳头产品多相流量计近期也收到中东客户订单。公司近日成功中标阿联酋国家石油公司与沙特阿美的多相流量计订单。同时，公司子公司思坦仪器自主研发的20套智能分层注水系统再次成功出口非洲乍得。据介绍，自2019年进入乍得以来，该系统在当地已实现超60口井的规模化应用。

另外，博迈科在年初成功进军苏里南市场，与STS VOF成功签署FPSO（浮式生产储油卸油装置）上部模块建造合同，合同金额达7.5亿元至10亿元。根据合同，博迈科承担该FPSO上部模块从设计、材料采购到建造的全流程工作，项目将在公司临港海洋重工建造基地有序推进。

油服行业景气度有望延续

上游资本开支的持续扩增为油服景气度提升奠定基础。有行业研究机构预计，2025年全球上游资本开支恢复增长，有望达到5824亿美元以上，同比增长5%。而上海证券报记者了解到，从最新国际形势和油气资源开发情况及产品订单来看，海外石油公司需求有所提升，油气端资本性支出的良好预期或将给油服企业带来更多业务机会。

作为油服行业景气度风向标的国际油价能否保持稳定？对此，信达证券研报分析称，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或维持中高位。

结合产业逻辑来看，只要国际油价保持中高位运行，油田、油气端的资本支出意愿就不会减弱。目前来看，油气端的设备需求有所增长，公司业务洽谈活动明显增多，尤其是海外市场，订单有望保持增长势头。

在产业前景向好的预期下，行业公司也不惜重金持续投入。

以中油工程为例，公司8月底披露拟定增募资59.13亿元，投向油气储运工程总承包项目和补充流动资金。在扣除发行费用后，募资净额将投向伊拉克巴士拉石油公司巴士拉省海水输送管道总包项目、阿联酋阿布扎比天然气公司巴伯油田和布哈萨油田天然气管线总包项目和补充流动资金。

此外漢崋资本，多元化布局预期或给油服公司带来新亮点。“油服公司的价值就是帮助上游在油气勘探过程中提高生产效率、降低成本，能做的事儿比较多。”海默科技相关负责人向记者表示，围绕主业进行多元化布局可对冲油价的不确定性，而油服企业可以在人工智能、数字油田、智能制造等领域多下功夫。

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