万德资本
作者| 猫哥
来源| 大猫财经Pro
“一股卖给了两国资”？
最近，良品铺子的3个创始人密集签了一批合同，把上市公司的控制权，直接转让了。
12.42元/股的价格，创始人套现10.46亿，二股东今日资本拿走4.45亿。
接盘的都是武汉长江国贸，天眼查显示，这是武汉国资委的企业。
紧接着，创始人又以同样价格卖了5.1%，买家是武汉东西湖区国资，继续套现2.54亿。
这些交易下来，长江国贸将以29.99%的持股，成为良品铺子新的实控人，创始人的持股减少为9.22%，成为二股东。
但是，创始人公司有不少股份已经被质押了，咋办呢？国资给了很大的便利：
第一步，先付1亿，用于创始人解押；
第二步，股权没啥争议后，再付款4亿，解决全部股份质押；
最后一步，见到证明文件，再付尾款。
可以说，这是专门针对质押风险做的交易安排。
但是，交易刚要开始，广州国资广州轻工杀出来，冻结了良品铺子19.89%的股份。
为啥呢？万德资本
因为5月份的时候，创始人公司为了化债，找到广州轻工签协议，要以12.42元/股，卖掉7976.4万股，也是出让控制权。
双方各方面协议都谈妥了，但签约这天，广州轻工的人到场了，但是良品铺子的创始人都没来。
然后，交易就换人了。
可想而知，广州轻工看到这个结果，肯定是感觉到嘴的鸭子飞走了，于是直接申请冻结了那19.89%的股份，最终控制权，等法院来判。
良品铺子是第一批靠零食起家的公司。
2006年，他们在武汉开出了第一家门店。那时候，关键词是消费升级、“新消费”，大家舍得在零食上花钱，各种零食品牌相继出现了。
而良品铺子主打的就是高端，“高品质、高颜值、高服务”，也确实吸引了不少粉丝，然后靠标准化门店迅速扩张。
2010年，良品铺子获得徐新5100万的A轮融资，估值1.76亿，之后的估值节节攀升，B轮估值60亿，C轮估值69亿。
然后到了2020年，良品铺子正式登陆A股市场，成为高端零食第一股，市值一度突破340亿，也算是不大不小的奇迹了。
但是没多久，股价就开始下挫，当然了，主要是业绩不太行。
在卖股权的前两天，良品铺子发了上半年业绩预告，归母净亏损0.75亿到1.05亿，亏损的主要原因是售价下调以及政府补助下降。
这俩原因，可以说是“绝杀”。
上个时代的“新消费”，大家对高端还是很买账的，2022年，良品铺子还能有94.4亿的营收，但是，现在万德资本大家追捧的“新消费”是啥呢？
是性价比，是情绪价值。
这个时候，高端也得放下身段来降价，来实现销售，但是，价格下调，就只能牺牲利润，结果就是越卖越亏，直到现在直接净亏损。
另一方面，就是政府补助下降。
上市前几年，良品铺子拿到的政府补助，年均1亿，后来，补助开始下降，当然，利润也降了不少。
今年6月份的政府补助，只有2396万，但是占2024年归母净利润52%。
为啥走到这一步呢？就是四个字，错失良机。
良品铺子不是“高端零食”嘛，很早就入驻了天猫、京东开旗舰店，但是，这两年流行啥呢？社交电商，大家都在上抖音、小红书，靠种草来吸引购买。
眼瞅着其他家都做起来了，良品铺子才想起要搞，后来者肯定不占啥优势，错失了不少流量和订单。
而它错过最大的风口，就是量贩零食这个赛道。
2023年2月份，赵一鸣零食的A轮融资，黑蚁资本领投，良品铺子跟投了4500万。
赵一鸣的增长比良品铺子还猛，2019年才开第一家店，到A轮的时候，就已经900家，在各线城市铺开，想象空间还是很大的。
但是仅8个月之后，良品铺子就把这3%的股权，卖了1.05亿。
赚肯定是赚了，投资收益6000万，但是卖完的22天之后，赵一鸣就和零食很忙合并了，直接联合成了量贩零食的头部企业，后来更是准备去香港上市，良品铺子显然是错过了一大笔钱。
再然后，良品铺子的竞品好想你、盐津铺子，不仅搞起了合作，还投资了合并后的鸣鸣很忙。
6000万收益，瞬间不香了，良品铺子觉得，合并的事儿，自己完全不知情，自己被赵一鸣骗惨了，于是，也开始打起了官司，到现在也还没结束。
但是，1年多的时间过去了，良品铺子基本已经错失这个赛道了。
现在，良品铺子成为被争抢的对象，两地国资看中的都是它的渠道网络，意图打通各自城市的食品产业链。
但是，一股二卖之后，可能就像它和赵一鸣的诉讼一样，漫长而纠结，等到官司结束，价值几何还真不好说。
现在，良品铺子的市值只有50多亿，只有高峰期的15%不到了。
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